编者按:在纳斯达克上市敲钟,沈南鹏表示,麦考林的上市水到渠成,而且上市只是公司未来更好发展的一个新起点,红杉资本将作为长期投资者支持企业成长。回想1996年,华平基金投资成立麦考林,2008年2月,红杉中国8000万美元收购了华平集团以及其他少数股东持有的麦考林股份。至此,麦考林成为红杉中国Buy-out模式下的“处女作”。而顾备春从2001年才加入麦考林并担任CEO。IPO前后,顾在麦考林的股份比例分别为13.8%和11.6%。根据招股书,2007-2009年,麦考林在线业务分别贡献了92.2%,86%和72.8%的业绩,其次是门店,“目录已经成为互联网的补充”。麦考林招股说明书显示,线上渠道贡献了70%以上的销售额,而线下占到20%多。网络走的是平台化发展策略,门店则是经营自有品牌,两者并不冲突,而邮购目录仅仅是广告营销工具。2009年,正当经济危机之时,顾备春却决定大肆扩张线下实体店,并高调宣布,计划未来3年内门店数量达到2000家。在谈及资金用途方面,顾备春表示主要还是投资在互联网平台的扩张,其中物流和IT投入将是大头,今后3-4年里会在物流IT平台投资超过1个亿。从麦考林披露的财报数据看,麦考林上市,12月初被起诉,一石激起千层浪,目前,被严查的中国中国公司增多,对于类似中国公司被严查,业内人士认为:“有多方面的原因,一是公司自己存在这方面意愿,会计师、相关中介做包装;二是相关中介机构有这方面要求,在财务上拔高,自己在里面有股份,财务问题被发现前成功套现。基于两个方面有素求,甚至中介机构如投资银行,财务顾问是公司上市的牵头人,他们有中、美律师、会计师合作伙伴,已经形成团队,还会持有公司股份。与财务上拔高相比,亏损公司上市不是问题,这是美国法律允许的,纳斯达克有四套指标,符合其中一套就可以上市,虽然亏损,业务收入达到一定规模也可上市。”如何吸取经验教训?针对麦考林现象,业界普遍认为,在国内互联网企业竞相上市之际,麦考林的遭遇值得反思。其实,过去发生的类似事件,影响比较大的是:大涨56.91%,随后高台跳水。指责声、质疑声不绝于耳:互联网公司有泡沫、过度包装、业绩造假等等。尴尬与无奈之余,沉思良久,麦考林被集体诉讼现象背后还说明了什么?首先,少数企业造假习惯了,用骗中国股民的办法,照搬到美国去,结果则是不灵了;其次,美国是一个法制健全的国家,中国企业家的法律意识亟待加强,如果走出去海外融资,更应该如此;第三,记者在调查采访中听到各种各样的声音,有的认为是美国习惯,市场经济的常规作法,有的则揭露美国集体诉讼的“真相”,“集体诉讼专业族”狠盯中国企业。这也从一个侧面说明中国和中国人有钱了,富裕了。然而走出去对接海外,应对的知识甚至技巧,却是“贫穷”的。补好这一课,显得很重要了。不可否认的是,中国投奔海外融资的企业以民企居多。我们知道,这些民营企业的辛酸创业故事让人感动,国内虽有中小板和创业板两大平台,然而融资渠道仍然不够顺畅,生存环境依然艰难;远走美国呢,又往往水土不服。出路何在呢?苦练内功,完善公司法人治理结构,实实在在地做好做实企业,真实披露信息,这才是阳光大道。否则,损害的是中国品牌的声誉,损害的是中国企业的良好形象,尤其是象类似头顶“中国B2C第一股”的光环的麦考林这样的龙头公司,一旦有不好的结果,其危害更甚。(玉荣)
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